• 房貸利率10月8日起調整 將維持穩定
  • 資訊類型:熱點關注  /  更新時間:2019-09-23  /  瀏覽:126 次  /  

央行1年期LPR兩連降,累計下調11個基點,5年期LPR未作調整,樓市調控依舊從嚴

房貸利率10月8日起調整 將維持穩定

在全球迎降息“超級星期四”后,LPR(貸款市場報價利率)連續第二次下調如期而至。

9月20日,據全國銀行間同業拆借中心公布的數據,1年期LPR為4.20%,較上一次報價降低5個基點,兩次報價累計下調11個基點;5年期以上品種則維持在4.85%。

全球降息潮下,LPR、MLF等利率報價被視為我國貨幣政策“風向標”。此前,兩筆MLF在本月到期后或是未續作,或是等價縮量續作,均未下調利率,已引發貨幣政策寬松預期降溫。周四,降息央行名單再度擴容,美國、巴西、沙特、約旦、阿聯酋等貨幣當局紛紛降息,中國央行通過逆回購凈投放1700億元,逆回購利率仍未生變,市場都將目光聚焦在20日LPR報價。

業內人士稱,中國央行一直未加入全球降息,未來國內貨幣政策靈活調整的空間進一步擴大。此外,由于LPR報價由政策利率和銀行點差報價組成,在此前政策利率未變情況下,此次LPR下調反映出銀行“讓價”,與LPR掛鉤的企業貸款將受惠。不過,房貸利率變化甚微,表明對房地產市場調控依舊從嚴。

焦點1 為何是降LPR而不是全面降息?

讓金融行業反哺實體,給企業減負

北京時間周四凌晨,美聯儲宣布降息25個基點,這是美聯儲年內第二次降息,兩次降息之間間隔不足兩個月。中金公司研報提出,美聯儲正進入節奏加快的降息路徑,預計9月降息后,四季度將再度降息25個基點。

同一天,巴西央行宣布將基準利率下調至5.5%,這已經是巴西央行連續第二次跟隨美聯儲降息,并且降息幅度均較大。當天,沙特、約旦、阿聯酋央行均“跑步”跟進。

事實上,今年初以來全球已經有多國央行加入降息大潮。而業內期待從每一個貨幣政策工具的操作中找到“中國央行跟不跟”的答案。本周被視為一個貨幣政策風向“關鍵周”,因為匯集了降準落地、MLF(中期借貸便利)到期、LPR二次報價等操作。

其中,此前“出場率”不那么高的LPR因今年8月中旬一次改革受到關注。8月17日,央行宣布以公開市場操作利率(主要指中期借貸便利MLF利率)為“錨”,貸款市場報價利率按加點形成的方式,向全國銀行間同業拆借中心報價。各銀行應在新發放的貸款中主要參考LPR定價,并在浮動利率貸款合同中采用LPR作為定價基準。

8月20日出爐的新LPR首次報價顯示,1年期LPR為4.25%,較貸款基準利率低10個基點,較原LPR降6個基點;5年期以上LPR為4.85%。當時,不少市場人士認為,央行“降息”了。至少從貸款市場來看,LPR走高或走低,將產生加息或降息的效果。

但彼時6基點這一下調幅度在市場看來還不足夠大,仍有調降空間。海通證券首席經濟學家姜超表示,LPR改革的背后,是由于實體經濟負債高企,一個自然而然的想法就是降低利率水平,讓金融行業反哺實體,給企業減負。從金融市場數據看,流動性分層導致的民營中小企業融資難融資貴問題仍未解決。

對于為何不是全面降息,姜超分析稱,央行對全面降息慎之又慎是絕對正確的選擇,因為市場往往是短視的,只看眼前而忽視長遠利益。全面降息根本無助于降低中國的債務負擔,且降息刺激加杠桿。上一次降息在2015年,利率大幅下降,刺激居民部門大幅舉債買房,使得中國全社會的債務率再度上升。“試想一下如果當前中國再度全面降息,受益的到底是實體經濟,還是房地產和金融行業?”姜超稱。

焦點2 此次下調釋放什么信號?

貨幣政策靈活調整空間擴大

由于9月20日LPR報價符合預期,股債整體平穩。當日早盤滬深兩市小幅高開,隨后三大指數全天維持窄幅震蕩。截至收盤,滬指漲0.24%,報收3006點;深成指漲0.29%,報收9881點;創業板指跌0.03%,報收1705點。

國信證券表示,LPR降息從三個角度利好股市,包括緩解企業財務負擔,有助于刺激需求,提振經濟增長,改善企業盈利增長預期。

聯訊證券李奇霖團隊認為,此次調降幅度有限,降準雖能一定程度上降低銀行的資金成本,但偏高的存款負債成本決定了銀行的綜合負債成本仍然偏高,報價會相對謹慎。該團隊認為,LPR與主體評級為AAA的信用債到期收益率仍然有較高的利差,預計后續LPR會繼續小幅下調。方式上,預計短期會先繼續壓縮利差,再調降MLF。

業內對本次LPR下調已有預期。民生銀行首席研究員溫彬對新京報記者分析稱,LPR報價的兩部分中,政策利率沒變,銀行點差部分主要受報價行負債成本、供求關系、風險溢價等因素影響,在央行持續加大市場流動性、特別是本周通過降準使銀行負債成本回落后,會在銀行新一輪報價中有所體現,因此預計LPR會小幅下降。

對此,東方金誠首席宏觀分析師王青表示,本次LPR下調,體現全球貨幣政策轉入寬松軌道后,我國貨幣政策靈活調整空間擴大。與美聯儲降低政策利率不同,此次國內MLF利率等政策利率未作調整,LPR“降息”更多是在利率市場化改革推進過程中,市場利率出現了下降。這也意味著在利率市場化“水渠”修通后,“寬貨幣”開始加速向“寬信用”傳導。

中信證券認為,在海外普遍降息背景下,中國央行沒有立即跟隨美聯儲全面降息,政策仍然在貨幣數量寬松和財政積極發力的組合下力圖實現穩經濟,此前市場對中國央行跟隨美聯儲降息的預期至此或將告一段落。

央行此前明確,LPR改革不能替代貨幣政策。溫彬認為,四季度政策利率(MLF、TMLF)還有調降的空間和必要。從外部看,隨著美聯儲今年內兩次降息,全球主要經濟體央行紛紛降息并重啟寬松貨幣政策,為我國央行降息提供了空間;從內部看,目前經濟存在下行壓力,工業生產、投資和消費增速放緩。因此,及時、適度調降政策利率,有利于通過LPR機制直接有效降低實體經濟部門融資成本,對于穩定和擴大內需,確保四季度經濟運行在合理區間是非常必要的。

焦點3 購房成本是否會下降?

5年期以上LPR沒變,房貸仍保持高壓態勢

對購房者來說,LPR還關系著房貸利率。據央行規定,今年10月8日,即國慶假期后第一天,房貸利率將參照LPR定價。

新京報記者近日從多家銀行獲悉,已有銀行明確房貸利率將與LPR掛鉤,但不少銀行則還未下發相關通知。另據諸葛找房數據,北京地區首套房利率在LPR的基礎上上浮不低于55個基點,二套房不低于105個基點。若按9月20日5年期以上LPR計算,北京地區個人房貸浮動下限為5.4%,二套房浮動下限為5.9%。據新京報記者了解,目前銀行首套房利率普遍在4.9%基準上上浮10%,為5.39%;二套房普遍上浮20%,為5.88%。“新的報價和目前水平不會相差太大。”多名銀行員工稱。

此前央行明確,改革完善LPR形成機制,有利于降低貸款利率,主要針對的是企業融資成本,房貸利率不會隨之下調,對人民幣匯率也沒有直接影響。

諸葛找房數據研究中心分析師國仕英分析稱,房貸方面,5年期以上LPR沒變,即房貸方面仍保持高壓態勢并沒有放松。易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為,5年期LPR后續存在下行可能,具體到房地產領域,不排除各地在基點上依然會有小幅提高,這樣就使得最終的定價利率有小幅上升,不過影響預計不大,不會造成太多的負擔。另外若是銀行貸款額度相對充足,對于購房者辦理貸款來說其實也是一個利好。


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